A segunda paga CPI, a inflação americana, mais 3% ao ano, em dólares. Entretanto, a decisão não é tão simples como comparar 7% com 3% ao ano. Mesmo depois de compensar integralmente a maior inflação brasileira, ele ainda precisaria se valorizar outros 3,9% ao ano, em termos reais, frente ao real. Quando alguém observa que o dólar mais que dobrou em 20 anos, pode concluir que essa valorização deve ser acrescentada integralmente ao retorno do investimento americano. Por exemplo, se estimarmos a inflação brasileira para os próximos 20 anos em 5% ao ano e a americana em 2,5% ao ano.