Smilen kasvu oli hieman odotuksia parempi ja yhtiön orgaaninen kasvu oli Q4:llä markkinaa parempi. Tulos jäi todella pahasti odotuksista (käyttökate 7,3 vs. 13,8 MEUR) ja sitä rasittivat noin 3 MEUR:n kertaluontoiset erät, ravintoloiden saneeraukset ja Royalin integraatio (Q4:llä mm. Tulosparannuksen ajurit ovat mielestämme varsin selkeät ja yhtiöllä on uskottavat askelmerkit tulosparannuksen saavuttamiseksi.