«Dadurch wachsen nicht nur die Schulden der Haushalte, sondern auch die Geldmenge und die Bilanzen der Banken», stellt MoMo-Präsident Ewald Kornmann in seiner Analyse fest. Grund dafür sei, dass die steigende Geldmenge die Preise nach Immobilien antreibe. Der Verein spricht mit den seit Jahrzehnten steigenden Immobilienpreisen ein reales Phänomen an, das auch die SNB regelmässig thematisiert. Doch die Analyse, wonach die Hypothekarvergabe der Banken über die Geldmenge die Immobilienpreise antreiben soll, überzeugt nicht. Und sollte sich dieses Risiko eines Tages materialisieren, könnte dies mit gravierenden Auswirkungen auf die Finanzstabilität (und die ganze Volkswirtschaft) verbunden sein.